El cobre cierra 2025 en máximos históricos y consolida un escenario fiscal favorable para el nuevo gobierno

El cobre, principal producto de exportación de Chile, cerró 2025 con una seguidilla de récords que configuran uno de los años más sólidos para el metal rojo desde el superciclo de los commodities. El repunte se tradujo en su mayor alza anual en 16 años y en el mejor precio promedio jamás registrado, consolidándose como un verdadero bálsamo para las arcas fiscales justo cuando José Antonio Kast se prepara para asumir la Presidencia de la República en marzo próximo.

Hasta este miércoles, el metal encadenaba su racha alcista más prolongada desde 2017, con ocho sesiones consecutivas de avances en la Bolsa de Metales de Londres. Aunque el rally se detuvo en la última jornada del año, ello no empañó un ejercicio derechamente brillante para el commodity.

En su última sesión de 2025 en Londres, el cobre retrocedió marginalmente un 0,06% y cerró en US$5,672 por libra, equivalente a US$12.504 por tonelada. Su mayor valor anual —y también histórico— lo alcanzó el martes, cuando llegó a US$5,675 la libra, es decir, US$12.512 por tonelada.

Precio promedio récord y mayor ganancia desde 2009

Con estos registros, y según informó Cochilco, el precio promedio del cobre en 2025 se ubicó en US$4,51 por libra, un nivel nunca antes observado. Además, el valor alcanzado a fines de diciembre se situó un 43% por sobre el precio del 31 de diciembre de 2024, marcando la mayor ganancia anual desde 2009.

De esta forma, el cobre —junto con el estaño— se posicionó como el metal de mejor desempeño entre los seis metales industriales transados en los mercados internacionales.

“Confluyen varios factores: una tendencia alcista del mercado y una alta sensibilidad de la oferta. US$5,67 la libra es un precio espectacular y permite que el promedio anual alcance los US$4,5”, señaló la ministra de Minería, Aurora Williams, en entrevista con Radio Infinita.

Demanda estructural, aranceles y tensiones en la oferta

De acuerdo con Bloomberg, el avance del cobre responde en parte a las crecientes apuestas del mercado a que la demanda del metal —clave para la electrificación y la transición energética— superará la producción disponible en los próximos años.

A ello se suman las compras anticipadas de operadores que redirigieron grandes volúmenes de cobre hacia Estados Unidos, ante la expectativa de eventuales aranceles. El anuncio del expresidente Donald Trump de reabrir en 2026 el debate sobre gravámenes al cobre primario reactivó el arbitraje internacional, restringiendo la disponibilidad del metal fuera del mercado estadounidense, incluso en un contexto de menor demanda subyacente en China.

Según StoneX Financial, más de 650 mil toneladas de cobre ingresaron a Estados Unidos en los últimos meses, generando una escasez relevante en otros mercados.

Accidentes mineros y proyecciones para 2026

Más allá de los flujos asociados a los aranceles, diversos eventos operacionales también han presionado la oferta global. Entre ellos destacan un accidente fatal en la segunda mina de cobre más grande del mundo, ubicada en Indonesia; una inundación subterránea en la República Democrática del Congo; y una explosión mortal de roca en una faena chilena.

De cara a 2026, un reciente informe de Cochilco anticipa que el precio del cobre seguirá bajo presión alcista, considerando un déficit proyectado de 165 mil toneladas en el mercado mundial. Ello, en un escenario donde la oferta crecería apenas un 1,4%, mientras que la demanda aumentaría en torno al 2,1%.

Así, el organismo proyecta que el precio promedio del metal rojo alcance los US$4,55 por libra en 2026, lo que implicaría un nuevo récord histórico.

En tanto, el presidente del directorio de Codelco, Máximo Pacheco, sostuvo recientemente que el futuro del cobre es “promisorio”, afirmando que existen “razones estructurales sólidas” detrás del actual nivel de precios y de las alzas observadas.